策略盈 600185，重大资产重组！

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业策略盈，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　珠免集团（维权）（600185）加速“退房”，10月21日公司宣布拟转让珠海格力房产有限公司（以下简称“格力房产”）100%股权。本次交易预计构成重大资产重组。

　　公告显示，本次交易的交易对手为珠海投捷控股有限公司（以下简称“投捷控股”），交易拟采用现金方式，不涉及发行股份。股权结构显示，投捷控股的实际控制人为珠海市国资委，投捷控股的上级单位为珠海投发控股有限公司，该公司在今年9月刚刚成立。

　　珠免集团围绕退出房地产业务的重组在去年已经启动。2024年12月31日，珠免集团成功置入珠海市免税企业集团有限公司51%股权，并置出非珠海区域共5家房地产子公司100%股权。从此刻开始，珠免集团的战略定位和主营业务转型为以免税业务为核心，围绕大消费产业发展。

　　目前，珠免集团存量房地产项目主要在珠海区域策略盈，包括格力海岸、平沙九号、格力广场等，截至2025年6月30日，公司与房地产相关的存货账面价值约78亿元。对此，珠免集团承诺将在重大资产置换完成之日起的五年内，逐步完成对存量房地产业务的去化或处置工作，该等存量房地产业务去化或处置完毕后，公司将整体退出并不再经营房地产业务。

　　本次重大资产重组的实施，正是为了加速完成上述承诺。据了解，目前珠海市人民政府国有资产监督管理委员会已出具原则性意见，原则同意启动本次交易。

　　“本次交易前，公司主营业务为以免税业务为核心的大消费业务及房地产业务等。通过本次交易，公司将加快完成全面去地产化，更加聚焦于免税业务等大消费主业业务。”珠免集团方面表示。在珠免集团看来，本次交易如能顺利完成，预计将降低公司资产负债率，优化资产结构，提升经营效益。

　　不只是珠免集团，近年来出于主动转型和被动保壳的需要，鲁商发展、冠城新材等多家上市企业均宣布剥离房地产开发业务，转型轻资产。中指研究院企业研究总监刘水介绍，2025年上半年上市房企超六成亏损，上市房企业绩亏损主要原因包括项目结算规模显著下降，毛利率处低位；新增计提了资产减值；部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值等。

　　作为对比，在推动业务重组后的首个半年度，珠免集团实现营业收入17.4亿元，同比下降45.62%；实现归母净利润为-2.74亿元，较上年同期减亏2.80亿元。其中，珠免集团免税业务板块实现营业收入11.31亿元，净利润3.91亿元，经营活动产生的现金流净额4.56亿元，珠免集团认为，本次重组将有效改善公司整体财务状况和经营成果。

　　展望未来，珠免集团方面表示，公司将锚定大消费战略主航道，全力打造立足粤港澳、辐射全国、面向国际的大消费产业集团，迈入高质量发展新阶段。